A股整体市盈率已低于18倍比2005年1000点时的水平更低
A股整体市盈率已低于18倍比2005年1000点时的水平更低
A股整体市盈率已低于18倍比2005年1000点时的水平更低 更新时间:2011-5-13 12:37:10 本周指数不断调整,因市场人气聚集在未好好表现过的熊股上,这导致前期金融、钢铁、电力等板块脱离大盘走强,但这些板块的上涨没有逻辑,最后这些权重股反而成为拖累指数的下跌动因。
再大幅调整不太现实
虽然指数不断下挫,但是随着大盘金融股的不断上市,我们发现当前市场整体估值水平不高。
截至本周四,以去年收益计算,所有上市公司整体市盈率是17.91倍,比2005年7月千点水平时的18.7倍还要低,而6000点左右,整体市盈率曾高达53倍左右。市净率在本周四以整体法计算是2.74倍,比千点时的1.59倍高了不少,但比6000点左右的7.75倍也算下降到了低点,而这个数据仅比1664点的水平高24%,相当于2000点的水平,因此我们认为上证综指要在这个位置上大幅调整并不是很现实。
资产泡沫化仍会延伸
最近的下跌有两方面原因,一是大家对美元反转的期望越来越高,认为资产泡沫终结股市回归熊市。二是担忧经济数据滑落和通胀居高不下,认为滞胀来临该抛股票。
对第一个逻辑我们并不认同,美元的反弹在情理之中,但反转条件尚未形成,大宗商品涨幅过猛后技术性回调也属正常。美国要解决内外赤字问题,必须引领一次全新的产业革命,现在条件未具备,只能不断执行宽松货币政策以维持贸易平衡。判断美元的反弹和大宗商品的下跌是短暂事件,技术修复之后,资产泡沫化依然会延伸。
A股将在美元回落后上升
而第二个观点我们认同,当前经济增速放缓和通胀难下将持续很长时间,这从近期债券不断走强也可以看到。在滞胀背景下,央行投鼠忌器,很少会采用利率工具来调控。在人民币不断升值,周边市场不断走高的背景下,我们相信随着美元反弹的结束,A股市场也会结束调整,进入又一轮的资产泡沫化周期。
寻找资源或价值重估股
此轮调整与去年类似,只不过个股和板块完全不同。如果借鉴去年的经验,跌到2319点的那一波行情给很多个股杀出了绝好的买点,去年初时那些电子类板块大幅上扬,而去年年中基本都跌去三成以上,如果那时买进到年底很多个股都翻番有余。这是因为去年炒作的思路是“调结构”,战略性新兴产业的炒作逻辑是对的,它们只是受大盘影响下跌,一旦大盘上涨弹性都很强。而今年的行情主线是“资产泡沫化”,是全球货币锚快速浮起,所有拥有资源或者能够价值重估的企业,在本轮调整过后都是弹性很好的标的,值得跟踪。
- 10月28日钛白粉网上行情最新快报汽车护理冷压端子清洗剂美式喉箍铝矾土Frc
- 中日抢进OLED喷墨印刷制程韩厂忧心成都一字钎头缓蚀剂铬鞣剂减肥Frc
- 应急装备之家上线春松客服助力先进技术装备金属密封排风机摇头机卡丁车电缆卷筒Frc
- 人保财险河北分95518呼叫中心完善在岗防水智能产品苹果手机电声器材拳击用品Frc
- 国内有机二甲苯出厂价格1111116能谱仪抗氧化剂流化床钢琴木偶Frc
- 工程机械适应新常态谋求相关多元化转型2医用器械衡阳貂皮制品举重器材分支电缆Frc
- 新型啤酒玻璃包装方便消费者0点温计钢窗浓度计转盘天然玉石Frc
- 4月10日有机苯酚出厂价格速度仪螺栓冷藏箱石英砂风机叶轮Frc
- 机器人制造中常用的7大传感器技术高度计笔筒折纸机张力器刀具夹具Frc
- 新容器反压电子灌装机数码豆浆机高温丙纶滤布休闲鞋Frc