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【资讯】中国投资的去巴菲特化

发布时间:2020-10-17 01:04:45 阅读: 来源:香水座厂家

中国投资的去“巴菲特”化

蛇年第一个交易周并未给刚刚由春节假期归来的投资者带来任何惊喜,一周来跌幅超过5%。尤其周四(2月21日)A股的暴跌,被一些私募人士归结为QFII抛售银行股所致,“QFII在1900-2400点做多银行,现在开始做空股指期货,双向赚钱”。然而一边是本土投资者对QFII日益庞大的市场影响能力无可奈何,一边却是入场10年却依然处在行政计划占绝对主导阶段QFII的自怨自艾“整整十年过去了,QFII的功能依然被认为主要是”救市“,QFII 的整个机制中依然有很多问题没有厘清理顺”。  这从一个侧面说明我们的市场渐趋成熟,市场的博弈者开始有个人转向机构,用圈子的行话说,就是“现在羊比狼少”,博傻游戏而“傻瓜不够用”,个人投资者请离场,把战场都留给“狼”。  开年这一周也是信息量非常大的一周:政策面再传房地产调控的强音,央行大幅回收流动性,美联储缩小量化宽松美元走强,新修订的《证券投资基金法》在今年6月1日开始实施,合资格的私募基金可以开展公募业务,黄金、债券ETF即将推出,香港永续债券遭抛售,投资顾问沐雪涉嫌挪用客户投资资金…。。甚至泽熙私募掌门徐翔与券商策略师的讨论行情的餐桌对话也成为网络间广为流传的分析市场起落的因素。  中国市场是世界上波动最大的市场,在这样敏感而多疑的市场里,很难秉持巴菲特的买入持有的价值投资观,以至于不同人对“价值投资”有不同的解读,过去几年中绝大多数都演绎为一种动态价值投资观,即持续跟踪股价与内在价值之间的差值,股价高过内在价值,买入;反之卖出。  但随着金融投资工具的日益复杂,这样的观念也不在被多数投资者认同,因为“内在价值”在中国的评判和定义十分非常复杂的劳心劳力的辛苦活,无可量化,现时则鲜有人提之。比如时下最脆弱的地产板块,仍有私募机构看好。其所秉持的逻辑是,历史上调一次涨一次,未来2-3年房价也仍然跌不下来,调控只会把整个行业的增长控制在一定水平之内,10%左右。如果整个行业的增长是10%,在A股或H股上市的一线地产公司就可以达到30%增长,房地产仍然会是周期股里最有机会的板块。但其仍会利用地产板块在政策上的敏感性,调控信息刚开始弥漫,就会有资金做空,一波下去,也许股价还会回来,但机构投资者却不能冒长期持有的风险。“现在不能死守任何股票,即使大家都看好的医药和消费板块,持股不动的结果很可能净值波动太大,而客户的耐心有限”。  而正方兴未艾的量化投资和对冲交易正进一步冲击传统价值投资观。近期海外股市的整体上扬主要是受对冲基金、高频交易者和电脑交易算法的联手推动。据金融市场研究公司泰伯集团(TABB Group)的数据,对冲基金和高频交易者占全部股票交易量的一半以上。一个以往由人推动的市场正日趋被机器交易所占领。  投资也会变得不再有趣,当股票下跌时,普通投资者感到切肤之痛;而当股票上涨时,投资者担心它们还会下跌。巴菲特的故事也不再那般神奇和迷人,只是希望不会变得的像时下的“公知”这个名词一样,“你才是巴菲特呢,你们全家都是巴菲特”。

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